A liquidação extrajudicial do Banco Master, determinada pelo Banco Central, tem um impacto significativo em várias entidades do grupo, incluindo o Banco Master Múltiplo, Banco Master de Investimento, Banco Letsbank e Master S/A Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários, devido à estreita ligação societária e administração compartilhada entre essas instituições, levando à nomeação da EFB Regimes Especiais de Empresas como liquidante e ao bloqueio de bens de administradores e controladores.

A liquidação extrajudicial do Banco Master, determinada pelo Banco Central (BC), impacta diversas entidades do grupo, incluindo o Banco Master Múltiplo, Banco Master de Investimento, Banco Letsbank e Master S/A Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários. Essa medida foi tomada devido à ligação societária e à administração compartilhada entre essas instituições. A EFB Regimes Especiais de Empresas foi nomeada como liquidante, e os bens dos administradores (atuais e antigos) e controladores foram bloqueados.

Embora essa ação vise proteger o sistema financeiro, ela vai além do setor bancário. A exposição significativa de fundos de previdência a títulos emitidos pelo Banco Master amplia o impacto da liquidação, demonstrando o efeito multiplicador na economia.

Investimentos de Fundos de Previdência

Vários fundos de previdência de servidores estaduais e municipais investiram consideravelmente em letras financeiras emitidas pelo Master, que não possuíam a proteção do Fundo Garantidor de Créditos. Esses investimentos totalizaram cerca de R$ 1,7 bilhão. Em certos casos, essas aplicações representaram uma grande parte do patrimônio dos fundos.

Por exemplo, o fundo dos servidores do Rio de Janeiro alocou aproximadamente R$ 1 bilhão. Municípios como Cajamar, São Roque, Aparecida de Goiânia, Araras e Santo Antônio de Posse também investiram parcelas importantes de suas carteiras em títulos do banco.

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Composição dos Ativos do Banco

A situação se torna mais grave ao analisar a composição dos ativos do banco. Antes da liquidação, o Banco Master possuía um volume muito baixo de títulos públicos e uma alta exposição a ativos de menor liquidez, como FIDCs e carteiras de crédito privado. Além disso, havia investimentos em fundos multimercado e fundos de ações. A venda desses ativos depende do mercado, o que se torna mais difícil em um cenário de insolvência. A menor capacidade de venda aumenta o risco de perdas para os credores, especialmente os fundos de previdência.

Impacto na Previdência Pública

Esse contexto é particularmente delicado porque a previdência pública está diretamente ligada às finanças dos municípios e estados. Se os fundos precisarem cobrir perdas significativas, isso pode reduzir a capacidade de pagar aposentadorias, causar desequilíbrios atuariais e aumentar a pressão sobre os orçamentos públicos. É aqui que o efeito multiplicador se torna evidente.

A quebra do fundo afeta muitas famílias que dependem desses recursos. Essas famílias reduzem o consumo, o que impacta o comércio local, prestadores de serviços vendem menos, e o ciclo de retração se amplia. Essa é a dinâmica multiplicada de um choque inicial relativamente concentrado.

Efeitos Indiretos da Liquidação

Embora o BC tenha realizado a intervenção para evitar um risco sistêmico, os efeitos indiretos ainda são significativos. O espaço deixado pelo Banco Master não é preenchido rapidamente. Algumas linhas de crédito podem desaparecer no curto prazo, e investidores institucionais se tornam mais cautelosos. Empresas com dificuldades para rolar dívidas enfrentam condições mais difíceis. A economia, que já operava com pouco crédito, enfrenta mais um obstáculo para crescer.

Visão Geral

A liquidação do Banco Master é um evento econômico importante não só pela interrupção das operações bancárias, mas também pelo impacto em cadeia que causa. O caso revela a fragilidade de fundos de previdência que assumiram riscos elevados, destaca a importância da supervisão sobre investimentos públicos e lembra que nenhuma decisão no sistema financeiro ocorre isoladamente. Quando um banco entra em colapso, ele afeta empresas, famílias, governos locais e a atividade econômica. O efeito multiplicador, neste caso, opera de forma contrária, diminuindo a renda, o consumo e a confiança em um momento que exige estabilidade.

(Hugo Garbe é professor de Ciências Econômicas da Universidade Presbiteriana Mackenzie)

Créditos: Misto Brasil

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