Conteúdo

• O Salto Pós-Privatização: Adeus às Preferenciais
• O Novo Mercado: Por Que o Padrão Máximo Importa
• A Conexão com a Energia Limpa e o ESG
• Os Benefícios Tangíveis da Liquidez
• O Fim da Transição e os Próximos Desafios
• Visão Geral

O Salto Pós-Privatização: Adeus às Ações Preferenciais

A conversão das ações preferenciais em ordinárias é o requisito central para a listagem no Novo Mercado. O modelo antigo da Copel (com ações preferenciais e ordinárias) era comum em empresas estatais ou mistas, mas gerava complexidade e desvantagens em termos de governança. As ações preferenciais não davam direito a voto, mas tinham prioridade na distribuição de dividendos.

A aprovação da conversão das ações preferenciais, formalizada em assembleia, estabelece que todas as ações da companhia terão direito a voto (o *tag along* de 100%), unificando a estrutura de capital sob a classe ON, a CPLE3. Essa uniformidade é o padrão ouro de governança corporativa, valorizado por investidores institucionais que exigem plena paridade de direitos.

A operação de conversão foi cuidadosamente estruturada. Cada ação preferencial foi trocada por uma nova ação ordinária e uma ação preferencial de classe C (PNC), que será posteriormente resgatada mediante um pagamento minoritário. Essa manobra complexa garante que o processo atenda aos interesses dos acionistas minoritários e conclua a simplificação necessária.

O Novo Mercado: Por Que o Padrão Máximo Importa

O Novo Mercado da B3 é o selo de qualidade máxima em governança corporativa. O principal compromisso é a dispersão de controle e a garantia de que a empresa seja gerida com foco na criação de valor para todos os acionistas, e não apenas para um bloco controlador específico.

Essa listagem impõe regras rigorosas, como a obrigatoriedade de ter 100% de *tag along* e um conselho de administração com pelo menos 20% de membros independentes. Para uma empresa de Setor Elétrico como a Copel, cujo negócio envolve concessões de longo prazo e alta previsibilidade de receitas (RAP em transmissão de energia), essa transparência regulatória é um diferencial competitivo decisivo.

A migração aumenta a atratividade da Copel para os *benchmarks* e índices internacionais que só aceitam empresas listadas com altos padrões de governança. Isso significa maior fluxo de capital para o papel CPLE3, resultando em maior liquidez e, potencialmente, em um custo de capital mais baixo para futuros investimentos em infraestrutura energética.

A Conexão com a Energia Limpa e o ESG

A entrada no Novo Mercado é diretamente ligada à estratégia de sustentabilidade da Copel. O foco em ESG (Environmental, Social, and Governance) exige que o “G” – governança – esteja em dia. Fundos soberanos e gestoras de ativos que priorizam a transição energética buscam *players* que minimizem o risco regulatório e o risco de má gestão.

A nova estrutura de capital simplificada e transparente da Copel facilita a alocação de recursos em sua crescente geração limpa. A empresa tem um forte portfólio em geração hidráulica, eólica e solar, e o capital atraído pelo Novo Mercado será essencial para financiar novos projetos em leilões de transmissão de energia e em expansões de parques de energia eólica.

Em um cenário onde a Aneel e a B3 elevam constantemente a barra para a segurança jurídica e o compliance, a Copel demonstra proatividade. A conversão das ações preferenciais é um recado claro: a empresa está pronta para o padrão internacional de investimentos em clean energy.

Os Benefícios Tangíveis da Liquidez

Com a conversão das ações preferenciais, a Copel elimina a diluição de liquidez entre diferentes classes de ações. A unificação em um único tipo de papel (CPLE3) concentra o volume de negociação, tornando as ações mais atrativas e eficientes para o mercado.

A maior liquidez é um benefício direto para os acionistas minoritários, que agora terão mais facilidade para negociar seus papéis, além da proteção extra do *tag along* de 100%. Para a Copel, significa uma melhor avaliação no mercado, que tende a precificar melhor as empresas com alta governança corporativa e estrutura acionária limpa.

O aumento da base acionária, que veio com a privatização, e a consequente entrada no Novo Mercado incentivam a empresa a manter altos *pay outs* (distribuição de dividendos), um fator que tradicionalmente atrai investimentos de longo prazo, como fundos de pensão.

O Fim da Transição e os Próximos Desafios

Com a conversão das ações preferenciais aprovada, a Copel caminha para a conclusão final do processo, que deve ocorrer nos próximos meses, com a listagem oficial no Novo Mercado. A etapa agora é operacional: ajuste dos sistemas da B3 e a finalização dos trâmites burocráticos e regulatórios.

O desafio da Copel não para na governança. A empresa precisa agora consolidar sua posição como um *player* privado agressivo, otimizando seu portfólio, focando na eficiência operacional de suas usinas de geração limpa e garantindo sucesso nos próximos leilões de transmissão de energia. A nova estrutura de capital dará a liberdade financeira para perseguir esses objetivos com maior agilidade.

A Copel está se libertando das amarras burocráticas e regulatórias do passado. A conversão das ações preferenciais é a chave que abre a porta para um futuro de maior competitividade. Ao adotar o padrão máximo de governança corporativa, a empresa não apenas beneficia seus acionistas, mas também se torna um vetor mais confiável e eficiente para a transição energética e o crescimento da infraestrutura energética do Brasil.

O sucesso desta decisiva etapa reforça a tese de que a segurança jurídica e a transparência são os combustíveis mais poderosos para o Setor Elétrico do século XXI.

Visão Geral

A Copel finalizou a conversão das ações preferenciais, cumprindo o último requisito para adesão ao Novo Mercado, elevando seu padrão de governança corporativa, o que deve impulsionar a atração de investimentos para geração limpa e transmissão de energia.

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