Conteúdo

• O Efeito Pinça Juros Altos e a Virada da Lei 14.300
• O Risco Bate à Porta dos Bancos e o Financiamento de Energia Solar
• O Desvio de Investimento e as Consequências Setoriais
• A Necessidade de Nova Engenharia Financeira para o Investimento
• Visão Geral

O Efeito Pinça Juros Altos e a Virada da Lei 14.300 no Financiamento de Energia Solar

A queda significativa no financiamento de energia solar é resultado de uma combinação de fatores, que atuam como uma “pinça” no retorno dos projetos. De um lado, temos a macroeconomia; de outro, a regulação.

A persistência de uma taxa de juros real elevada no Brasil eleva o custo de capital. Como a maioria dos projetos de GD e até mesmo muitos de Geração Centralizada (GC) depende de linhas de crédito de longo prazo, o CAPEX final fica mais caro e o período de *payback* se alonga perigosamente.

O alto custo do dinheiro torna o financiamento de energia solar menos competitivo em comparação com outras aplicações financeiras de baixo risco. O investidor que antes via o CAPEX solar como um retorno garantido em 4 ou 5 anos, agora vê essa projeção esticar, diminuindo o atrativo da tecnologia.

Simultaneamente, o 1º semestre de 2025 marca o período em que os efeitos plenos da Lei 14.300 (o Marco Legal da Geração Distribuída) se consolidam. O fim das regras de transição para a compensação de energia (Net Metering) muda radicalmente a viabilidade econômica dos novos projetos.

O custo de uso da rede (fio B/TUSD) começa a ser cobrado integralmente em todas as novas conexões, corroendo a rentabilidade dos sistemas de Geração Distribuída. Essa perda de subsídio torna o investimento menos líquido e mais arriscado para as instituições financeiras.

O Risco Bate à Porta dos Bancos e o Financiamento de Energia Solar

A queda significativa no financiamento de energia solar reflete, sobretudo, o aumento da percepção de risco por parte dos agentes financeiros. Durante o *boom* da GD, muitas linhas de crédito foram concedidas em modelos simplificados, baseados no *boom* de instalação.

Com a mudança regulatória e o aumento dos custos de operação, bancos e fundos de investimento estão sendo mais cautelosos. Eles exigem agora garantias mais robustas e uma análise de segurança regulatória muito mais detalhada. O financiamento de energia solar deixou de ser um produto de *prateleira* fácil.

As instituições financeiras estão atentas aos modelos de negócios que se baseiam apenas na Tarifa de Energia Elétrica (TUSD/TE) sem considerar os novos encargos da Lei 14.300. Isso se traduz em um alongamento do tempo de aprovação de crédito e em um aumento nas taxas de *spread*.

O mercado de GD, em particular, está vendo a migração de investimento de pequenos e médios projetos para grandes usinas de Geração Centralizada (GC) ou modelos de GD de grande porte que podem negociar no Mercado Livre. Contudo, essa mudança exige outro perfil de financiamento de energia solar e CAPEX.

O Desvio de Investimento e as Consequências Setoriais

Com a dificuldade em obter financiamento de energia solar, o setor elétrico começa a sentir o impacto na desaceleração da capacidade instalada. Essa queda significativa de investimento pode comprometer as metas nacionais de descarbonização a curto prazo.

Os fundos de investimento com foco em energia renovável estão migrando capital para setores com maior previsibilidade e menor risco regulatório, como a bioenergia (que oferece potência firme) ou projetos de hidrogênio verde em fase inicial, que contam com grandes *players* internacionais e incentivos fiscais mais claros.

Para a cadeia de valor, a queda significativa no financiamento de energia solar significa retração. Empresas de EPC (Engenharia, Suprimentos e Construção) e distribuidores de equipamentos enfrentam uma ociosidade que levará a demissões e à consolidação de mercado no 1º semestre de 2025.

Além disso, a segurança regulatória percebida é crucial. O setor elétrico precisa de clareza sobre como as regras da Lei 14.300 serão aplicadas e fiscalizadas nos próximos anos para que os agentes financeiros retomem a confiança e o investimento.

A Necessidade de Nova Engenharia Financeira para o Investimento

Superar a queda significativa no financiamento de energia solar exige inovação. Não basta esperar a queda da taxa de juros; é preciso criar novos instrumentos financeiros que mitiguem o risco regulatório e compensem a perda do subsídio da Geração Distribuída.

Uma das soluções passa pelo desenvolvimento de *Green Bonds* ou securitização de recebíveis de energia renovável que sejam mais atrativos para fundos de investimento internacionais, que buscam ativos ESG. O financiamento de energia solar precisa se desvincular do crédito de varejo e se sofisticar.

Outra via é a criação de linhas de crédito específicas, subsidiadas ou com garantias públicas, que reconheçam o benefício ambiental e social da energia solar. O BNDES e os bancos de desenvolvimento regionais têm um papel crucial em absorver o risco inicial e estimular a retomada do investimento.

Em 2025, o setor elétrico terá que provar que a energia solar continua sendo um bom investimento, mesmo sem os subsídios iniciais. A otimização de desempenho, o Retrofit de usinas antigas e a gestão inteligente da Geração Distribuída serão os pilares que sustentarão o financiamento de energia solar até que o sol volte a brilhar com força total sobre o crédito. A queda significativa no 1º semestre de 2025 é um duro lembrete de que o crescimento sustentável requer mais do que apenas bom recurso natural; exige estabilidade financeira e segurança regulatória.

Visão Geral

Para o mercado de energia renovável, o ano de 2025 começa com uma notícia dura. O 1º semestre deve registrar uma queda significativa no volume de financiamento de energia solar no Brasil. Após anos de crescimento exponencial, impulsionado pela Geração Distribuída (GD) e pela facilidade de crédito, o setor enfrenta a convergência de fatores macroeconômicos e regulatórios que freiam o apetite dos investidores e as linhas de crédito bancárias.

Essa retração não é um sinal de que o sol parou de brilhar, mas sim de que o modelo de negócios de rápido *payback* está sob pressão inédita. A Geração Distribuída, que liderou a capacidade instalada nos últimos anos, está em um ponto de inflexão regulatória e econômica, tornando os projetos menos atraentes para o investimento de risco e CAPEX elevado.

Profissionais do setor elétrico precisam entender essa dinâmica. A queda significativa de financiamento de energia solar não afeta apenas instaladores e fabricantes, mas impacta diretamente a projeção de descarbonização do país e a segurança energética a médio prazo. O desafio agora é reengenharia financeira para garantir a sustentabilidade do crescimento.

Veja tudo de ” Análise do Inverno do Crédito e a Queda Livre do Financiamento de Energia Solar em 2025 ” em: Portal Energia Limpa.